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交易员的六个级别 看看你在哪个级别
来源: | 作者:fxb360 | 发布时间: 2019-03-24 | 8284 次浏览 | 分享到:
  交易员这个行业,正在死亡。
  我认识这行业,除了因为投行工作原因,也是因为曾坚持追求一对冲基金交易员多年。那基金在纽约中城,但我们没有时差问题:基金是亚洲主题,专做香港、韩国和日本股票。
  到了晚上,在卡耐基梅陇大厦地下停车场,她的同事们开车回曼哈顿或者泽西的家。她则停车入位,在车里给我打个电话,说几句话,然后挂掉,上楼,打开电脑和彭博终端,面对11个屏幕,盯着整个基金仓位的变化。大多数交易,得等老板指令,但在一定资金范围内,也可以自己决定组合、交易和仓位。日子好的时候,一年挣两百万美金;衰年,这数字除以五。好年,年终在东方文华酒店开派对;衰年,也照样开。
  这感情注定坚持不了多久。后来我娶了个北京姑娘。她,继续在纽约交易、散步、听音乐会、看美网。偶尔,她也去总领馆,看看已奉调回国的父亲的一些老朋友,吃顿领馆山东厨子的刀削面。
  我们还会在微博或微信上见到彼此,虽然不会评论或点赞。这种感觉,就像一枚树叶的化石,过了千万年,脉络痕迹还在。
  
  想念交易员,所有写写交易员。
  交易员和交易员,根本不是一回事儿。

  交易员1.0——执行交易员
  绝大部分国内交易员,只是接受客人或基金经理指令,在一定时间内,尽可能低买高卖。因为只是执行,又叫执行交易员。
  股票,期货,债券,期权,有多少类证券品种,就有多少类交易员。股票交易员,脑容量得大,记得住几百个代码,手得快,打在键盘上犹如野蜂狂舞;债券基金交易员得会来事儿,银行界投资界朋友得多,债券不是竞价交易,什么价格,能不能做成,往往哪个取决于你和电话另一边的私人关系如何;期货交易员得闻得出盘面的气味,一个建仓或平仓大单,十个人能做出十个价;外汇宏观交易员,必须起码是半个经济学家,真懂宏观、贸易和货币。
  这类交易员,男女均有,女性更多,因为手指纤细,不会轻易打错,fat finger error少,而且女性专注力更好。对她们而言,上班时间平平稳稳做好单子,下班前填好表格就行。
  当然,难免有执行错误之时。在一家跨国商业银行中国区分行工作时,我见过一年轻交易员,突然惊呼一声,捂着脸跑去主管室,锁上门直抽泣。一看就是交易差错,不定哪儿就打错数字了。这得赔客户。还好,交易室平时会留一个交易差错池,定期存钱,预备哪天犯错,算是预先自己买个保险,因为再NB的保险公司也没有交易险。资深交易员都说:最好的朋友,就是一个高质量键盘。
  客户什么人都有,不好伺候。指令来了,要求卖出1个亿,这个量,很可能会瞬间打垮当前交易曲线。好的交易员就得看着盘面,琢磨,判断,等待,力求卖出好价钱,还不能惊动市场。不过,如果盘面冷清,始终没有足够流动性,时间又紧迫,不得已就得往下砸盘。一身大汗的好不容易做完,结果卖量的加权价格也许比收盘价还低,于是客户电话立刻飞过来骂娘。男交易员就被骂得更凶。
  总之,执行交易员,替客人下单,心里没有负担。这是交易员1.0,小学生。

  阶段2.0,交易员除了负责执行,还得创造生意
  进阶到2.0,交易员除了负责执行,还得创造生意,得鼓动客户交易,主动下单,来增加佣金。
  QFII交易员,基本就属于这类。所谓QFII,就是一群看好大陆股票的老外,如共同基金富达、捐赠基金耶鲁或者挪威主权财富。他们去中国证监会拿到资格,在外管局拿到额度,然后选大陆经纪商来下单建仓、买卖。这些生意原来被中信、申万等几个大券商所把持,因为又要外语好又要懂金融还得会表达的销售员,确实不太好找。
  老外都是成熟市场的人,比较重视长期投资,买入股票之后,相对而言愿意一直拿着,除非有重大逻辑改变,这和大陆的机构、散户差别大多了。他们根本无法想象一个每天交易量4000亿美金如高铁车轮般运转的中国A股市场。这种低换手率的习惯可不招大陆交易员喜欢:不交易,券商怎么挣你的佣金?年底交易员怎么发48个月96个月奖金?
  要想挣钱,就需要QFII交易员声音甜美,巧舌如簧,用各种理由来促进老外们交易。她们既得是半个研究员,讲宏观的top-down(自上而下的经济分析),bottom-up(反过来了,自下而上的总结),讲微观的inside-out(各种股票、行业、事件和政策的里外里),还得是半个中国公共知识分子,给老外掰开了揉碎了讲解特殊国情、中国特色,为什么一个股票连续30个涨停还有人买,为什么不能干脆让发行价一步到位,为什么大股票的交易量反而还没咪咪小的股票大。
  接受了QFII交易员的充分熏陶后,老外们以及老外的代理们,迅速中国化。交易换手急速提高,敢于冲入杀出,组合重仓股一年多变,价值投资理念逐步同化为趋势投资理念,是啊,到了罗马就说罗马的事儿。中国同化力就是强大,蛮虏敌酋,让你陷入人民的汪洋大海,让你改变了自己而不自知。
  两个月前,证券业协会发了一个关于账户管理业务讨论稿,也就是说,可能会放开投资顾问代客理财。说白了,券商营业部的投资顾问们,只要能打动客户,那除了给客户交易建议外,还可以直接在交易系统上下单、做组合。这样,不仅可以挣到佣金,还能挣到账户管理费和业绩提成,这相当于把券商资管牌照稀释化,人人都可称为基金经理。不过,大陆证券经纪人对交易冲动的克制能力,以及A股指数从来狂放不羁的生活态度,是这类创新的最大挑战。
  总之,交易员2.0,意味着执行客人指令之外,要敢于、善于给客人交易建议,帮客户抓住交易机会。这样,服务模式变被动接电话为主动打电话,2.0,显然是中学生水平了。

  交易员3.0——做决定的交易员
  3.0交易员是显著进化的一群。不过,前两类交易员更像是人类,生活在精致的郊区联排公寓小区,3.0交易员更更像是或大或小的半人半兽,活动区域散落在雨林边缘。两者的的区别,比路上的野马汽车和大众高尔夫还要明显。
  3.0交易员,是做决定的交易员。他开始主动交易。这钱是东家的,是客户的,或许是自己的。伦敦金丝雀码头巴克莱大楼里外汇期权交易者,布宜诺斯艾利斯五月广场上牛肉期货投机人,香港中环长江中心68层的高盛自营交易员,广东中山大学宿舍里熬夜做美盘的大学生,都是3.0。
  他们的手机里装满了各种财经应用,对各类新闻有膝跳反应,他们懂剥头皮系统,他们精通蜡烛图,他们懂如何心算内含收益率和YTM。他们是真正驱动交易世界的人。他们认真,专业,知识全面,敢于下注。文章开头那位纽约前女友,她对浦项钢铁的财务报表倒背如流,彭博终端的朋友比手机里还多,非农数据公布日是哪天记得比我生日还清楚。
  在权限范围内,她必须下注,而且必须正确多过错误。上市公司突发事件来临,她每天要给全世界打几十个付费专家电话,在研究员和交易员身份间不断切换。每次在画廊看到好看的艺术画儿,我就想起她的手指美甲图案,经常会变,因为打得太多,破损得太快。
  这几年大家越来越熟悉的李佛摩尔,就是3.0交易员的大多头代表:他为自己的财产而战,先后破产3次,最后一次在投机伯利恒钢铁上大获全胜,交易过程极其复杂,考验人性,逼迫市场,创造了美国股票交易历史的顶级经典。
  李佛摩尔,绰号华尔街巨熊,因为曾经多次破产后又重新崛起,以及在1929年美国大股灾中卖空美元而成为20世纪最著名的投机者。
  上周写王贵文先生的投机生意(微信搜索:私募工场,关注私募工场,查找更多量化投资和对冲基金资料),文章最后提到的保尔森,是3.0的大空头代表:在投机做空美国次级贷款的那一年,他的基金几乎每小时都在赔钱。为排遣压力,他每天去中央公园晨跑,看着小鸟发呆。最后终于等到市场如纸牌屋般倒塌,他挣了200亿美元。
  约翰·保尔森,亿万富翁,是美国次贷危机中的最大赢家,在这次金融危机中大肆做空而获利,因此被人称为“华尔街空神”。
  这次14-15年牛市,为中国证券市场至少带进来3000万的崭新3.0散户投资人。他们年轻、热情、富有,他们不记得上次熊市是什么样子,他们不知道530的真正含义,他们没有看过大时代,他们不信任专业基金。50倍市净率的股票,买;10000倍市盈率,他们买;债券宣布违约的股票,他们还是买。他们如同雨季时马拉河边的角马群,如定期搬家的旅鼠,在蓝天白云下,浩浩荡荡自由自在的狂奔。
  鲜花属于3.0交易员,噩梦也是。3.0的世界,就是澳门的贵宾厅,赢家开粉色香槟,输家提行李回家,等待下次卷土重来。3.0是中学生毕业,进入了大学校园。交易员们为了收益而战斗,人生成熟了一大步。

  交易员4.0
  欢迎来到4.0的超高阶竞技世界。他们是巨大的3.0,又是变异的3.0。
  一般的交易员,都在猜测市场,试图找到漏洞,投机盈利。而4.0的交易员们,他们影响市场、引领市场,甚至创造市场。他们的下单力度,就像被咬后的霍利菲尔德一拳打在泰森脑袋上;他们作市气势,比卡特里娜飓风还要猛烈。更重要的是,他们有个令人恐惧的集体外号:魔鬼交易员。因为,无一例外的,他们给雇主带来了可怕伤害。
  讲两个4.0交易员故事。
  第一个是锤子,不过不是锤子手机。
  滨中泰男,日本住友商社有色金属交易部前部长。他有两个绰号:一个是“5%先生”,因为他控制全球铜期货交易的5%;一个是锤子,因为名字Yasuohamanaka发音和hammer很像。他曾有不可匹敌的交易业绩,因为他就是全球第一庄家。
  他的交易策略粗鲁直接:1994年至1996年年初,他长期大量控制LME铜仓单,最高时占交易所的90%之多,这使得LME长期处于现货升水的状态,铜价从1500美金/吨冲到3000美金/吨。但这一霸气策略的问题是,太清晰透明,底牌容易被对手摸清。
  长期横行的锤子终于遭到全球最大的几个大型对冲基金的集体围猎,量子基金、罗宾逊老虎基金、Herbert Black和Dean Witter全部扑了上去。他们把铜价砸回2700,锤子再次拉回到3000,对手们合力放空到2400,锤子不顾一切的投入上百亿美元,把价格又做多到2700美元。在老虎基金们觉得筋疲力尽,即将认输平仓的时候,美国商品期货交易委员会和伦敦金属交易所宣布准备对住友采取限制措施,锤子将被迫辞职的消息四处流传。终于铜价崩盘,跌幅1000美金,曾经排名全球最大公司之列的住友商社,平仓损失高达40亿美元。
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